【www.guakaob.com--项目管理师】
近几年以来，国家大力推广PPP模式，配套政策陆续发布。所以我们在新闻和电视中常常看到“ppp项目”和“ppp模式”，更有“ppp概念股”不股冲击我们的视野，但很多网友其实不知道ppp项目是什么意思，不过，其实，任何PPP项目都是带有公益性的项目，不以利润最大化为目的。现在让我们花几分钟来深入了解什么是ppp项目，什么是ppp模式。
ppp项目是什么意思
从广义上看，PPP（Public -Private Partnership），即公共私营合作模式，是公共基础设施建设中的一种项目运作模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。在合作过程中，让非公共部门所掌握的资源参与提供公共产品和服务，从而实现合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。
PPP是广义的公私合作投融资模式，具体又分了很多种方式。比如BOT（Build-Operate-Transfer）就是建设—运营—移交方式，企业负责投资建设、拥有一定期限的特许经营权，然后到期后无偿移交给政府。
狭义PPP的主要特点是，政府对项目中后期建设管理运营过程参与更深，企业对项目前期可研、立项等阶段参与更深。政府和企业都是全程参与，双方合作的时间更长，信息也更对称。
PPP的应用范围则非常广，在发达国家，PPP既可以用于基础设施的投资建设(如水厂、电厂)，也可以用于很多非盈利设施的建设(如监狱、学校等)。从短期管理合同到长期合同，包括资金、规划、建设、营运、维修和资产剥离都可以使用。
常见的几种PPP模式
以下是常见的几种PPP运作模式：
BT(建造、移交)
企业与政府方签约，设立项目公司以阶段性业主身份负责某项基础设施的融资、建设，并在完工后即交付给政府。
BOT(建造、运营、移交)
企业被授权在特定的时间内融资、设计、建造和运营，期满后，转交给公共部门。
BTO(建设、移交、运营)
企业为设施融资并负责其建设，完工后即将设施所有权移交给政府方；随后政府方再与之签订经营该设施的长期合同。
BOO(建造、拥有、运营)
企业自己融资、建立、并拥有永久的经营权。
DBOT(即设计、建设、经营、转让)
企业负责设计、建设，完工后进行特许经营，期满后，转交给公共部门。
O&M(运营与维护合同)
私营部门的合作伙伴，根据合同，在特定的时间内，运营公有资产。公共合作伙伴保留资产的所有权。
TOT(移交、运营、移交)
政府部门将拥有的设施移交给民营机构运营，通常民营机构需要支付一笔转让款，期满后再将设施移交给政府方。
相关人士也给了简单的识别方法：凡是有“B”的，说明是企业要出资建设，凡是有“T”的，说明企业要移交，有一个“O”的，是企业有期限的经营，有两个“O”的，是企业永久经营，也就是拥有。
PPP模式在中国
1982年，PPP模式在英国兴起，随后在欧洲开始流行。国内则方兴未艾，2014年，财政部印发《财政部关于政府和社会资本合作示范项目实施有关问题的通知》（财金〔2014〕112号），公布天津新能源汽车公共充电设施网络等30个政府和社会资本合作模式（PPP）示范项目作为第一批试点，第一批试点项目总投资规模约1，800亿元，涉及供水、供暖、污水处理、垃圾处理、环境综合整治、交通、新能源汽车、地下综合管廊、医疗、体育等多个领域。目前，财政部已经公布了3批试点项目，并通过这些试点项目引导地方政府学习、引进这种模式到城市管理之中。
中国从2013年首次提出允许社会资本通过特许经营方式参与城市基础设施投资和运营以来，不到三年时间我国已发展成世界最大的PPP市场。
近年来，随着中国经济增速下行压力不断显现，政府越发重视PPP模式在财政发力中的重要作用。原因一方面在于我国公共服务的市场化提供刚刚处于起步阶段，通过PPP模式逐渐扩大社会资本参与，是一种较为稳妥的选择；另一方面，目前中国基础设施建设水平远低于发达国家，以基建作为拉动经济增长的重要途径仍有较大的空间。
截至2016年10月30日，全国PPP综合信息平台已收录PPP项目10685个，总投资12.7万亿元。其中，进入执行阶段项目1014个[创业网:
一个案例让你了解PPP项目
案例项目：重庆第三、第四垃圾焚烧发电厂
投资企业：重庆三峰环境集团
此次签约项目中，在市政设施领域，主城区第三垃圾焚烧发电厂、第四垃圾焚烧发电厂均由三峰环境集团采取PPP模式中的BOT(建设—运营—移交)模式投资建设。
洽谈签约：洽谈近两年 合同厚达几百页
这次签约，看起只是个仪式，其实经历了漫长的准备阶段。
三峰环境董事长雷钦平说，这次签约的第三、第四垃圾焚烧发电厂项目，之前的准备和洽谈已花了近两年时间。因为涉及发改委、市政、环保、规划、国土、财政、建委等十几个市级部门，又是公共基础设施项目，与公众日常生活息息相关，政府各部门的层层把关都尤其严格，所以就不停洽谈、汇总、优化，最后的合同达几百页厚。
PPP之于政府：政府一次性投入变分期购买服务
根据签约内容，第三垃圾焚烧发电厂按日处理垃圾能力4500吨/天设计，投资约20亿元，第四垃圾焚烧发电厂按日处理垃圾能力3000吨/天设计，投资约15亿元。两厂总投资在35亿上。
按照以往公共基础设施全部由政府投资兴建的模式，政府财政就要一次性投资35亿元以上。而现在通过PPP方式，这35亿元就由企业出资，而政府分期购买企业的服务。以垃圾焚烧发电为例，在运营阶段每处理一吨垃圾政府付一定费用，收购所发电能，这样就减轻了政府当期财政压力。
PPP之于公众：服务更专业更有质量
如果政府出资建一个垃圾焚烧项目，需要成立专业的团队来负责。而通过PPP方式让企业建设、运营，政府只需确定原则、要求并履行监管职责，具体项目都由专业化的企业来负责设计、设备集成、安装施工和运营管理，而市场化本身就有竞争压力，如此，企业就能提供更专业、更有质量的服务。
以第三、第四垃圾焚烧发电厂项目为例，三峰环境在国内垃圾焚烧行业具有绝对的领先优势。早在2000年，三峰环境就引进德国马丁公司垃圾焚烧发电和烟气净化处理全套技术，经过不断消化、吸收和创新，目前已完全实现国产化。
利用该技术，垃圾燃烧产生的烟气通过严格的物理、化学净化处理工序，达到欧盟2000的环保标准。这个标准意味着，从烟囱中基本看不出任何排放，除了冬天时有些白色的水蒸气。在臭味方面，因为都是密闭结构，通过臭气处理，不会有臭气外溢。另外，垃圾都有渗滤液，三峰环境通过超滤、反渗透等工艺严格处理后，可达到国家一级排放标准，也就是跟雨水是一个排放级别，不过这部分水也不会外排，而是用于焚烧发电厂的内部循环使用，比如浇花、养鱼等。
因为先进的技术，三峰环境被国家发改委称为“国内垃圾焚烧发电行业的领军企业”，国家环保部将唯一的“国家环境保护垃圾焚烧处理与资源化工程技术中心”建在三峰环境。目前，三峰环境在全国的市场占有率在30%以上，并多次参与国家行业标准的制定。除重庆已建和在建的垃圾发电项目外，还在四川、广东、广西、山东、安徽、云南、辽宁等省市以BOT模式投资了17个垃圾焚烧发电项目，技术和设备已应用到40多个项目90多条生产线中。
因跟政府签的PPP协议中，有关于服务质量等的约定，这也对企业形成约束，“我们要对垃圾进行三化（无害化、减量化、资源化）处理，还要达到各种环保指标，不然政府可以视我们违约，解除合同。”三峰环境董事长雷钦平说。
PPP之于企业：微利但稳定
与金融、房地产等暴利行业不同，社会资本参与公共基础设施建设，这种PPP模式带给企业的利润较薄，但较稳定。
以此垃圾焚烧项目为例，企业的收入来源是政府购买服务，比如处理一吨垃圾多少钱（事实上，居民每月也交了垃圾处置费，目前是每户每月8元）。另外，就是把焚烧发的电卖给电网。三峰环境集团董事长雷钦平说，这种利润都是微利，但比较稳定，而且企业看好以后环保产业的长期发展。
除了政府购买服务外，也有用户直接付费的方式，比如地铁、高速、医院等。用户支付不够的部分，有可能再由政府付费购买，视协议而定。
PPP项目评审标准
2016年6月8日，财政部等20部委联合下发《关于组织开展第三批PPP示范项目申报筛选工作的通知》，该通知第一次公布了完整的PPP项目评审标准(下称《评审标准》)。该标准一共15条，前九条是定性的否定标准，后六条是定量的肯定标准。笔者梳理此前PPP相关文件规定，得出认定我国PPP项目的如下十项标准:
【实施主体】
问 ：PPP中的政府方一般由三方组成：授权机构、实施机构及出资代表。那么这三方分别是指谁呢?
《评审标准》第1条规定：国有企业或融资平台公司，作为政府方签署PPP项目合同的不作为备选项目。
而作为政府方与社会资本签署PPP合同的就是PPP项目的实施机构，也就是明确指出国有企业或融资平台公司不能作为PPP项目的实施机构。否定了发改投资[2014]2724号“行业运营公司或其他相关机构，作为政府授权的项目实施机构”的说法。
关于授权机构，有以下相关文件
财政部关于印发《政府和社会资本合作模式操作指南(试行)的通知》(财金【2014】113 号)，项目实施方案的第六部分监管架构：监管架构主要包括授权关系和监管方式。授权关系主要是政府对项目实施机构的授权，以及政府直接或通过项目实施机构对社会资本的授权
关于实施机构，有以下相关文件
财政部和发改委的法规文件对实施机构担任主体的规定不一致。
《基础设施和公用事业特许经营管理办法》则规定县级以上政府可以授权有关部门或单位作为实施机构。
《基础设施和公用事业特许经营管理办法》是目前关于PPP项目实施机构的法律效力最高的规定，其十四条规定：“县级以上人民政府，应当授权有关部门或单位作为实施机构负责特许经营项目有关实施工作，并明确具体授权范围。”按照通常理解，此处的“单位”不仅包含事业单位，还包括国有企业等其他相关单位。
按照财政部的规定，只有政府指定的有关职能部门和事业单位可以作为项目实施机构。2014年11月财政部印发《政府和社会资本合作模式操作指南》第十条：政府或其指定的有关职能部门或事业单位可作为项目实施机构，负责项目准备、采购、监管和移交等工作。”据此规定，有三类主体可以作为PPP项目实施机构：一是政府;二是政府指定的有关职能部门;三是政府指定的事业单位。
发改委则认为行业运营公司或其他相关机构也可以作为项目实施机构。发改委于2014年12月发布《国家发改委关于开展政府和社会资本合作的指导意见》，规定：“明确实施主体。按照地方政府的相关要求，明确相应的行业管理部门、事业单位、行业运营公司或其他相关机构，作为政府授权的项目实施机构，在授权范围内负责PPP项目的前期评估论证、实施方案编制、合作伙伴选择、项目合同签订、项目组织实施以及合作期满移交等工作”。
《政府购买服务管理办法(暂行)》财综[2014]96号第四条规定：“政府购买服务的主体(以下简称购买主体)是各级行政机关和具有行政管理职能的事业单位。”
结合上述文件的内容，可以总结出政府方的组成。
答：授权机构：指县级以上人民政府，只有在特许经营中才是必须的有，政府购买服务中未强制要求。
实施机构：实施机构指和社会资本签订PPP项目合同的政府方。无论是采用政府购买服务，还是特许经营方式，PPP项目实施机构只能是政府、政府指定的有关职能部门和事业单位三方中的其中一方。
出资代表：融资平台公司和行业运营公司可以作为PPP项目中政府方的出资代表。
【实施范围】
问：PPP项目可以包括商业项目吗?PPP项目用地可以是经营性用地吗?
《评审标准》中规定“不属于公共产品或公共服务领域的……”不作为备选项目。这与此前规定是一致的。
《政府和社会资本合作模式操作指南》财金[2014]113号第六条规定：“……基础设施及公共服务类项目，适宜采用政府和社会资本合作模式。”
《基础设施和公用事业特许经营管理办法》第二条规定：“……基础设施和公用事业领域的特许经营活动，适用本办法。”
按照第二批PPP示范项目申报通知财金[2015]57号规定，公共服务领域包括“能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业、科技、保障性安居工程、医疗、卫生、养老、教育、文化等”。
答：因此PPP项目的范围只能是公益项目不包括商业项目，经营性用地不宜作为PPP项目用地。
【合作期限】
问 ：PPP合作期多长?BT是PPP吗?为什么?
PPP项目是政府和社会资本长期合作。合作期多长，其他文件并没有规定。只有征集第二批及第三批PPP示范项目的财金[2015]57号及《评审标准》规定：
采用建设-移交(BT)方式实施的，或者合作期限(含建设期在内)低于10年的 ，不作为备选项目。
PPP强调项目全生命周期。一个基建或公共服务项目，设计寿命通常在50年到100年。但考虑金融机构融资期限的可行性，规定最低10年是适当的。目前，除非政策性银行，能够做到10年贷款的银行也寥寥无几。
答：BT仅仅涉及投资和建设环节，其期间也就2年左右，根本未包括全生命周期。项目全生命周期强调的是运营[创业网:
也就是说真正的PPP项目都要带O，就是运营环节。
【融资方式】
问 ： PPP模式是地方政府基础设施的融资方式，那么以固定回报、保底承诺、回购安排进行融资的项目是PPP吗?
《基础设施和公用事业特许经营管理办法》第21条规定：“政府可以…作出承诺，但不得承诺固定投资回报…”。
财金[2015]57号及《评审标准》明确规定采用固定回报、回购安排、明股实债等方式进行变相融资的将不被列入备选项目。
答：采取固定回报、保底承诺、回购安排的项目实则仍是地方政府借债融资，扩大地方政府债务，违背了PPP风险共担、绩效评价等原则，因而不属于PPP项目。
【采购方式】
问 ：PPP项目社会资本应该如何选择?
《政府采购法》中规定政府购买服务采用公开招标、邀请招标、竞争性谈判、单一采购来源、询价五种采购方式。
《政府和社会资本合作项目政府采购管理办法》财库[2014]215号进一步规定：增加了竞争性磋商的采购方式。
《基础设施和公用事业特许经营管理办法》第三条规定：“本办法所称基础设施和公用事业特许经营，是指政府采用竞争方式依法授权中华人民共和国境内外的法人或者其他组织……。”
在司法实践中，特许经营项目未采用竞争性方式选择投资人，往往认定合同无效。因此《评审标准》规定：“未按政府采购相关规定选择社会资本合作方的”不列为备选项目。
答：对于PPP项目，无论采用特许经营还是政府购买服务，均应采用竞争性方式选择社会资本。
【风险共担】
问 ：在PPP模式下，政府和社会资本是什么关系?
财金[2014]113号第11条，规定PPP项目“在政府和社会资本间合理分配项目风险。”
《评审标准》将“风险识别和分配是否充分、合理，利益共享机制能否实现激励相容”作为重要评审标准。
值得注意的是，政府可以承担最低流量、最低供应等风险，保证社会资本不至于因不可预见原因明显亏损。但与之对应，PPP项目应限制社会资本的高额收益作为对冲。
答：PPP项目是政府和社会资本之间类似合伙的合作关系，双方共担风险、共享收益。
【物有所值】
问 ：政府为什么要推行PPP模式?
财金[2014]113号第八条规定：“财政部门应对项目实施方案进行物有所值……经重新验证仍不能通过的，不再采用政府和社会资本合作模式。”
《PPP物有所值评价指引(试行)》规定现阶段以物有所值定性评价为主，定量评价作为补充。而在《评审标准》规定既要定性评价的也要定量评价。”
从现行政府及国外经验来看，政府推行PPP的基本目的是物有所值，也就是政府要合算。目前一线城市推行PPP不力的重要原因就是觉得PPP物不所值。目前物有所值评价分为定性评价和定量评价两种类型，《政府和社会资本合作模式操作指南(试行)》中规定：
定性评价重点关注，项目采用政府和社会资本合作模式，与采用政府传统采购模式相比能否增加供给、优化风险分配、提高运营效率、促进创新和公平竞争等。
定量评价主要通过，对政府和社会资本合作，项目全生命周期内政府支出成本现值与公共部门比较值进行比较，计算项目的物有所值量值，判断政府和社会资本合作模式是否降低项目全生命周期成本。
可以看出两种评价方式的目的都是为了让政府获得利益，以减少政府的采购支出成本。
答：物有所值评估是实施PPP项目的基本条件。
【财政可承受】
问 ：目前地方债务水平较高，政府是否有能力支付PPP项目的补贴呢?
财金[2015]57号规定：示范项目“每一年度，全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过10%。”
该规定明确了政府支出责任占年度公共预算支出比例的上限。
答： 只有通过财政承受能力论证，证明政府有支付能力时，才作为PPP项目。《评审标准》规定：“未按财政部相关规定开展……财政承受能力论证的”不作为备选项目。
【相关手续完整】
问 ：在准备阶段需要哪些手续?
《评审标准》特别强调符合城市总体规划和各类专项规划、按规定程序完成可行性研究及立项工作的，土地、环评等审批手续完备。
以上十项标准可以用一段话总结下：PPP项目是基础设施和公共服务类项目(公益项目)，由县级以上人民政府授权，政府或者其职能部门或事业单位作为实施机构，通过竞争性方式选择社会资本，并与社会资本形成合作期限大于十年的，风险共担、利益共享、合理回报的关系。需要满足的条件：通过物有所值评价(在项目识别阶段)、财政承受能力论证，符合城市总体规划和各类专项规划、按规定程序完成可行性研究及立项工作的，土地、环评等审批手续。
PPP模式的优缺点分析
通过这两年对PPP项目的试点，可以初步总结出PPP模式的优缺点：
首先，实现投资主体的多元化，弥补政府财力不足。在目前经济增速下滑，土地出让收入的降低，地方政府存量债务负担重，对基础设施投入能力受限，通过PPP模式，引入社会资本，实现投资主体的多元化，可以弥补地方建设方面政府财力不足的现实窘境。
第二，加强项目建设成本的控制。PPP项目主要的标的是基础设施，一般来说，基础设施的投资都相当巨大，在投入运营后，运营成本也比较高。私营资本进入后，凭借其天然的成本控制能力，必然降低基础设施的建设成本和运营成本。
第三，提高运营项目的服务质量和效率。政府在PPP中，通过和社会资本签订特许经营合同，由社会资本方承担特许运营的权利，政府承担监督的权利。社会资本可以发挥自身运营管理和专业服务的优势，提升服务质量和效率；政府监督主要体现在事前、事中和事后3个阶段。政府根据提供服务的好坏，设置不同维度的考核体系对服务质量和效率进行考评，根据监督和考核的结果支付服务费。提过管理、监督互相促进的方式，真正提升公共产品和服务的供给效率和质量。
第四，有助于政府转变职能、缩减开支。采用PPP模式后，政府的职责由实际运营方变为监督者。随着职责的转变，政府承担的职能减少，相应承担的开支也随之减少。那么政府工作职能会更加精简高效。
第五，为实业资本提供一个相对安全、有利可图的投资方向。在GDP不断下行，M2存量不断创新高的情况下，实业资本普遍缺少预期稳定，盈利可靠的投资方向，大批实业资本脱实入需，进入股市、房市寻找投资标的，造成一个个的泡沫此起彼伏。通过PPP项目为实业资本提供一个好的资产投资方向，既能改变资本流动的方向，又能成为拉动经济增长的新增长点。
第六，为资本市场投资者提供新的投资品种。上市公司通过和政府合作开展PPP项目投资，一方面可以通过特许经营权取得稳定的收益，从而提升公司本身经营所得的可预测性，使投资者对公司股价的有明确的预期；另一方面，参与PPP项目的上市公司，可以通过发行债券等融资方式取得PPP项目的资本金，这些债券因为有对应的特许权收费现金流，所以更容易取得投资者的青睐。通过参与PPP项目，可以为资本市场提供权益类和债券类两类投资品种。
从历史上的“官马瘦，官船漏”经验，我们可以看出社会资本参与公共项目建设的必要性。通过PPP项目的实施，既可以缓解地方政府财政压力，无力大规模对基础设施、公共产品的投入，又能改变政府提供公共服务的方式。
PPP模式推进过程中面临的困难和阻力
（一）地方政府缺乏实际操作经验和技能。
PPP项目需要比较复杂的法律、金融和财务等方面的专业知识。目前缺乏国家层面的PPP专门性法律，相关规定零星分散，法律层级较低，法律效力较弱。
（二）利益调节和风险分担机制难以确定。
利益调节和风险分担机制是PPP项目成功实施的关键。PPP模式下，政府部门关注财政绩效及公共需求的满足程度，私人部门则关注回报和资本效率，两者的风险偏好和利益诉求存在巨大差距，如何确定利益调节和风险分担机制是PPP项目操作中的难题。
（三）社会资本对参与PPP项目缺乏动力。
主要存在以下诉求上的矛盾：一是社会资本希望项目合作期限在3～5年，但项目运营和维护一般需要经历10～30年左右的时间，尽管一些PPP项目有稳定的现金流，但合作期限太长将导致PPP合同履行过程的变数增多，影响社会资本进入的积极性；二是社会资本由于缺乏运营维护和提供公共服务的能力，往往倾向于项目建设好后直接移交政府运营维护，即重PPP项目的前期建设和实物资本投资，轻后期的运营和虚拟资本。
（四）部门间缺乏联动机制，监管政出多门，实际监管效果打折扣。
我国PPP项目多由各级政府或者部委发起，财政部门往往没有实质上参与到项目决策中，加之PPP主要以基础设施项目为导向，或多或少的存在各种形式的地方保护主义与本位主义，PPP项目的管理都从本部门管理角度出发，这导致了我国政府投融资PPP的监管实践中，缺乏明确的监管机构与监管主体。一旦PPP项目公司提供的公共项目产出数量与质量低于合同要求、无法满足社会需求，或者因经营不善导致企业无力履行契约，造成的财政资金浪费与社会资源损失最终还是由公共财政承担。
（五）PPP融资方式单一，重银行贷款，轻其他金融工具。
以银行贷款为主要融资方式难以满足投资大、经营期长且收益不高的PPP项目的资金需求。另外，PPP项目经营期限长，运用BOT、TOT、ROT模式的政府和社会资本合作项目的合同期限一般为20～30年。
PPP（Public-Private-Partnership），即政府与社会资本合作模式，指的是政府与社会资本通过合作来提供公共品或服务的一种方式。 广义的 PPP 是指公共部门与私营部门为提供公共产品或服务而建立的各种合作关系，具体可分为外包、特许经营和私有化三类。狭义 PPP 仅指政府与私营部门以合资组建公司的形式展开合作，共享收益，共担风险。我国推广的 PPP 项目运作形式包括O&M，MC，BOT，TOT，ROT，BOO 等多种类型，可见我国官方的 PPP 应为广义PPP。【ppp项目是什么意思】
PPP 通常以政府和社会资本签订合同的形式来实现，按照社会资本承担的风险大小和介入的程度高低，合同类型可分为服务合同、管理合同、租赁合同、特许经营权合同等。特许经营权合同中，社会资本在合同期内承担设计、建设、运营、维护基础设施等大部分工作，通过“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报。我国目前大力推广的 PPP 模式正是以基于特许经营权合同为主。
一、当前为何要大力推广 PPP？
今年以来政府力推 PPP 的原因主要有以下两点：第一，城镇化建设和基建投资带来巨量融资需求，而地方政府依赖的土地财政却难以为继，信贷刺激的老路也被证明遗患无穷。城镇化是本届政府在经济领域要打好的第一仗，据财政部测算，预计 2020 年城镇化率达到 60%，由此带来的投资需求约 42 万亿。且从中短期来看，在地产投资和制造业投资持续萎靡的情况下，基建投资是稳增长重要抓手，需要投入大量资金。之前地方政府财政收入的很大一部分来源于“卖地”，但人口红利将尽，地产大周期面临拐点，土地财政恐难以为继。调结构的目标和稳健货币政策的定调又堵住了信贷扩张的老路，而通过 PPP 可撬动社会资本参与基础设施投资建设，缓解地方政府财政支出压力。
第二，PPP 的推出有利于缓解地方政府债务压力，降低系统性风险，且与预算改革和地方债改革相得益彰，将隐性债务转变为显性债务，各级政府能做到“心中有数”。融资平台模式下，平台对融资成本不敏感，形成资金黑洞推高无风险利率，PPP 模式剥离了政府信用，将隐形政府信用转化为企业信用或项目信用，有利于降低融资成本、拉长融资期限。地方政府承诺的财政补贴和税收优惠等将纳入预算管理，符合预算改革提倡的公开透明化要求，中央政府能对地方政府债务做到心中有数。
二、PPP发展历程
PPP 在中国并非新鲜事物，但此次推广也并非“往事重提”，而是“旧瓶装新酒”。改革开放至今，PPP 在我国已经历了5个阶段和 3 波高潮。
第一阶段：探索阶段（1984-1993）。改革开放以来，外资大规模进入中国，一部分外资尝试进入公用事业和基础设施领域。地方政府开始与投资者签订协议，合作进行基础设施建设，本质上就是 PPP。但当时尚未引起国家层面的关注，无相应政策和规章，地方政府与投资者都是在探索中前进。这一阶段代表性的项目有深圳沙角B电厂BOT项目、广州白天鹅饭店和北京国际饭店等，其中深圳沙角B电厂BOT项目被认为我国真正意义上的第一个BOT 项目。
第二阶段：小规模试点阶段（1994-2002）。与探索阶段无政府部门牵头状况不同的是，该阶段试点工作由国家计委（现“发改委”）有组织地推进，也掀起了第一波 PPP 高潮。国家计委选取了 5 个BOT试点项目：合肥王小郢污水TOT项目、兰州自来水股权转让项目、北京地铁四号线项目、北京亦庄燃气BOT项目、北京房山长阳新城项目，其中来宾B电厂项目也被认为是我国第一个PPP试点项目。
第三阶段：推广试点阶段（2003-2008）。02年十六大提出在更大程度上发挥市场在资源配置中的基础性作用，03 年十六届三中全会提出让民营资本进入公共领域，04年建设部
（现“住建部”）出台《市政公用事业特许经营管理办法》，为 PPP 项目开展确立法律法规依据。政策东风下，各地推出大批 PPP 试点项目，掀起了PPP 第二波高潮。该阶段外企、民企、国企等社会资本均积极参与，污水处理项目较多，也有自来水、地铁、新城、开发区、燃气、路桥项目。第一个被官方广泛推广的 PPP 项目——北京地铁四号线项目也于这一阶段诞生。
第四阶段：短暂停滞阶段（2009-2012）。随着四万亿经济刺激政策的推出，地方政府基础设施建设投资高速增长，城镇化程度大幅提高，但 PPP 模式在此阶段却停滞不前，主要原因在于地方政府融资平台发展壮大，平台贷款、城投债等规模激增为地方政府提供了充足的资金，PPP 发展进入短暂的停滞阶段。
第五阶段：发展新阶段（2013 年至今）。十八大提出“让市场在资源配置中发挥决定性作用”，13 年财政部部长楼继伟就PPP作专题报告，肯定PPP模式在改善国家治理、转变政府职能、促进城镇化等方面的重要作用。14年以来，中央到地方均推出大量PPP项目，PPP进入了发展的新阶段，并掀起第三波高潮。以前的 PPP 更多以BT、BOT等为主，政府仍是主要的投资者和风险收益主体，此轮则强调社会资本与政府共享利益、共担风险，PPP 立法有望很快推出，制度配套上也更为完善。
三、PPP项目的回报机制
项目回报机制指的是项目收入的来源方式，主要包括使用者付费、可行性缺口补助和政府付费等，由项目自身经营属性所决定。使用者付费是指最终由消费用户直接付费购买公共产品和服务，一般适用于可市场化运作，收入能覆盖成本和合理回报的项目；可行性缺口补助，是指使用者付费不足以满足社会资本或项目公司成本回收和合理回报，而由政府以财政补贴、股本投入、优惠贷款和其他优惠政策的形式，给予社会资本或项目公司的经济补助；而政府付费则指政府直接付费购买公共产品和服务。
项目的设计、建造、财务和运营维护等商业风险由社会资本承担，而法律、政策和最低需求等风险由政府承担，不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。
四、PPP运作方式
从我国官方文件中涉及到的PPP运作方式来看，发改委主要推广的有O&M、BOT、BOOT、BOO等；而财政部主要推广的有O&M、MC、BOT、BOOT、ROT、TOT、BOO等，财政部出于缓解存量项目资金压力的目的增加了ROT和TOT等方式。
一般来说，从项目是否是存量项目来看，存量项目可采用委托运营 O&M、MC、TOT、ROT 等方式，而新建项目可采用 BOT 或 BOO等方式。 从项目盈利性角度来看，经营性项目可采用 BOT、BOOT等方式，准经营性采用BOT、BOO 等方式，而非经营性项目可采用BOO、O&M 等方式推进。 若期限较长或所有权不需转移给政府部门，社会资本承担的风险则较大。在 BOOT和BOO形式中，社会资本参与度较高，承担的风险也较高；而O&M、MC 等形式中，社会资本参与度相对较低，承担风向也较低。
五、融资手段
PPP 运行模式的实施核心是特许运营公司（最狭义的理解即是公私合营 SPV，两者的区别在于：特许经营公司不需要政府部门出资，而公私合营 SPV 则必须包括政府部门的股权）的设立，该公司可以通过股份募集、银行贷款、发债、资产证券化等单一或者混合的市场化方式举债并承担偿债责任。政府对特别目的公司按约定规则依法承担特许经营权、合理定价、财政补贴等相关责任，但不承担投资者或特别目的公司的偿债责任。
特许经营公司利用政府专项贷款、国内外银团贷款、一般企业债券、资产证券化是目前较为流行的方式。在最新印发的《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》中，国务院则强调要进一步通过投资补助、基金注资、贷款贴息、担保贷款等方式给予支持以发挥引导作用，同时大力发展债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划，支持重点领域建设项目采用企业债券、项目收益债券、公司债券、中期票据、应收项目资产证券化等方式通过债券市场筹措投资资金。
股权
就股权而言，公私合营项目公司形式将撬动巨量社会资本，以参股的形式为公用事业和基础设施建设提供资金。政府和社会资本合资建立公私合营项目公司属最狭义的PPP 范畴，也是此PPP热潮中政府力推的运作模式。政府和社会资本投入的资本金一般占总投资的30%上下，其中以社会资本为主，政府投资为辅。
贷款
由于政府信用的推出，PPP 项目公司通过一般公司债券、中票等传统方式融资相对于贷款而言或不具备成本上的优势，为吸引及支持社会资本参与，国家及政策性银行往往能给予优惠贷款利率。
一般企业债
一般企业债（准项目债券）虽然表明上是企业债券，但实质上有政府背书，且有政府各 项担保（最低收入担保、最低运量担保），而且发行人一般都实力雄厚，因此信用等级较高，决定了其收益率介于同期十年期国债收益率与同级别企业债收益率之间，
国外甚至与国债收
益率持平。
项目债券的风险主要是因政府单方面违约（包括停止支付运营担保、违反唯一性项目协定、限制收费价格调整或者由政府做出反方向调整）造成的违约风险，私营部门经营不善（包括项目成本增加）造成的违约风险，③地方财政风险（包括财政收入下降、财政收支现金流期限不匹配等），④私营部门财务管理风险（可能因项目垫资导致的现金流问题），⑤私营部门资信评级风险，⑥宏观、产业政策和经济周期风险。
资产证券化：对BT回购债权或者特许经营权的证券化
相对于传统通过贷款、发债等融资方式来讲，资产证券化方式对投资者而言风险较低：首先经营性项目未来的现金流比较稳定可靠透明；其次，在这个融资模式中，原始权益人将项目的收益权转让给 SPV，实现了破产隔离；再次，以债券分档的方式实现内部信用增级4，通过担保的方法实现外部信用增级，进一步降低了信用风险；最后，证券化融资的表外化处理可以优化企业财务杠杆，增强企业流动性。这也决定了资产证券化模式的收益率介于国债和企业债之间，但在国内一般向同评级企业债靠拢。
资产证券化产品的主要风险是项目经营风险（BOT、公私合营SPV的后期运营），由于债券收益取决于未来现金流，因此经营风险是最主要的风险点，财政风险（BT、BOT回购模式），由于这一模式是由政府付费，所以财政风险是最主要的风险点，③项目发起人财务风险（可能因项目垫资导致的现金流问题），④私营部门资信评级风险，⑤宏观、产业政策和经济周期风险。
信托
信托公司向合格投资者募集资金，以债权、贷款、权益投资等方式投入融资公司，最终投向基础设施建设等项目。
信托融资相对其他融资方式而言风险程度较高，主要风险点在于融资人经营管理、财务结构风险，信托融资对于发行人的要求相对较低，在净资产、偿债能力等方面没有设置严格的标准，信托公司自身也缺乏相关的项目管理能力，也就导致违约风险增加；期限错配风险，基础设施项目建设周期相对较长，而现有基建类信托产品存续期以2-5年为主，容易出现流动性风险；③地方财政风险（信托产品虽然也有政府背书，但信用担保能力有差异），④宏观、产业政策和经济周期风险，由于我国当前对信托业务尚无规范化的管理文件，因此面临的政策风险相对较高。信托产品的较高风险水平也就决定了其收益率略高于其他融资产品， 目前的收益率水平在8-10%之间。
项目收益债券/票据
项目收益债券/票据这一融资方式是我国最新发展起来的融资方式，根据项目收益债券/ 票据的制度设计，发起人设立专门的项目公司作为发行主体，负责项目投融资、建设和运营管理，其运营风险不会传递至项目发起人，继而实现与地方政府或企业的风险隔离。同时地方政府不承担项目收益票据的直接偿还责任，也不为票据承担隐性担保。票据的融资规模、信用水平不依赖于地方政府财政收入与债务水平，且地方政府不直接介入相关项目的建设、运营与还款。其特点为以项目现金流为特定还款来源，而非政府财政预算，一般情况下不存在政府隐性担保；适用于经营性或者准经营性的项目，期限较长，可以覆盖项目全生命周期。
项目收益债券/票据本息兑付均来自项目收益本身，地方财政不再为其提供“隐性背书”因此其要求收益率略高于同级别的企业债和城投债。 项目收益票据的主要风险是发行主体成立时间短、运营不够成熟，尤其体现在项目的 建设阶段和运营阶段，项目经营风险，由于债券收益取决于未来现金流，因此经营风险是最主要的风险点，③私营部门资信评级风险，④地方财政政策、财政状况及信用风险，⑤宏观、产业政策和经济周期风险。
产业基金
产业投资基金是指一种从事股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向投资者发行基金份额设立基金（公司），委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事产业发展、基础设施建设等实体经济投资。产业基金作为产业资本汇聚的平台，集合了银行、政府、上市公司等强大的社会资本。 从这个意义上讲，产业投资基金本身就是引导社会资金投向实体经济的主要手段和平台载体。
关于产业基金如何在参与到PPP的模式，已有一些初步尝试，比如在成都、重庆地铁都采取这种模式，因为央企面临投融资压力、资产负债结构优化压力，扩大投资能力就需要一部分的外部资金。产业基金可以募集部分资金解决项目资本金的问题，资金投入基础设施建设的时间相对长、回报相对稳定、风险相对可控，偏好相对长期且非常稳定的项目，包括WPS（世界养老保险基金）、银行、保险、社保资金。
引入外部资金主要的目的不在项目资本金上面，因为政府的投融资回报基本可以覆盖产业基金，投资回报的需求主要难度是后续融资、特别银行配套的项目融资。由产业基金控股SPV，不享受央企信用资源，难获得银行的基准利率配套贷款。针对产业基金控制本身信用不足，可借助业主平台公司信用GP(General Partner)和双方股东信用增强SPV公司信用，还可以引入第三方担保。
六、PPP模式优点
PPP模式关键在于引入私人部门承担公共品与服务项目融资、建设、运营等的大部分工作，与政府直接提供公共品与服务相比，PPP有助于地方债务的治理。【ppp项目是什么意思】
PPP模式能缓解政府增量债务。私人部门承担项目融资大部分工作，以换取公共品与服务项目长期特许经营权，政府将部分债务转移至私人部门。
PPP模式能够消化政府存量债务。私人部门负责项目运营、维护，其比融资平台公司直接运营更有效率。政府部门虽需承担新建项目部分融资工作，杠杆增加，但因项目运营更有效率地运营所获得的正的净收益有助于消化存量债务。
PPP分散了部分风险。PPP在项目初期已实现风险分配，政府承担部分风险，减少了私人承担的风险，降低了项目融资难度，有助于项目融资成功。当项目发生亏损时，政府与私人部门共同承担损失。
七、PPP模式实施障碍
从上世纪80年代开始，民间资本就已经开始参与了高速公路、电厂等基础设施的建设，缓解了基础设施建设资金短缺的困境。但由于PPP在实践过程中有许多不足，阻碍了PPP模式的推广。
1.法律保障体系不健全。
由于法律法规的修订、颁布等，导致原有项目合法性、合同有效性发生变化，给PPP项目的建设和运营带来不利影响，甚至直接导致项目失败和终止。我国缺少相关法律，对原先签订的PPP项目进行保护。如江苏某污水处理厂采取BOT模式融资建设，在合同签订后颁布了《国务院办公厅关于妥善处理现有保证外方投资固定回收项目有关问题的通知》，外方投资者被迫与政府重新协商投资回报率。
2.审批、决策周期长。
政府决策程序不规范、官僚作风等因素，造成PPP项目审批程序过于复杂，决策周期长，成本高。项目批准后，难以根据市场的变化对项目的性质和规模进行调整。在青岛威立雅污水处理项目中，政府对市场价格的了解和PPP模式的认识有限，频繁转变对项目的态度导致合同经长时间谈判才签署。
PPP（Public-Private-Partnership），即公私合作模式，是公共基础设施中的一种项目融资模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。按照这个广义概念，PPP是指政府公共部门与私营部门合作过程中，让非公共部门所掌握的资源参与提供公共产品和服务，从而实现合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。 PTP我们一般称为P2P，通常我们简称时将TO都不简称为T，而是简称为2，比如B2B\B2C等等，所以PTP正确的写法应该是P2P。
P2P是英文person to person的缩写，意即个人对个人。意思即个人对个人。P2P网络借款，又称点对点网络借款，是一种将小额资金聚集起来借贷给有资金需求人群的一种民间小额借贷模式。P2P还有一种更广泛的概念，泛指互联网金融，借助互联网、移动互联网技术的网络信贷平台及相关理财行为、金融服务。
杭州湾地区环线并行线G92N（杭甬高速复线）宁波段一期
PPP项目实施方案简介
上一篇：香港美心西饼加盟
下一篇：现今开店创业赚钱无本