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“供给侧改革”这一概念是在2015年11月10日中央财经领导小组第十一次会议上提出来的，至此，“供给侧结构性改革（三去一降一补）”一词不断被各大媒体重复，那么到底什么是供给侧改革？供给侧改革为何如此重要？推进供给侧改革要注意哪些问题？
供给侧改革是什么意思？
我国围绕“三去一降一补”五大任务（即去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板）展开供给侧结构性改革。
这里的供给侧结构性改革是什么意思？我们由一个通俗的例子来了解：
为了方便理解，拿矿泉水举例说明什么叫供给侧。生产矿泉水的企业发现矿泉水卖不掉了，说明市场可能需求不足或者产能过剩。为了刺激需求，号召大家多喝矿泉水、多买矿泉水，或者把矿泉水卖到国外去，最后发现国外也卖不掉了，这就说明，矿泉水的问题不是出在需求侧，而是出现在供给侧。需要对供给侧进行改革。
水为什么会卖不掉呢？如果是因为矿泉水不好喝，就需要改进矿泉水的生产工艺，改善矿泉水的水质和水里的微量元素等，这实际上就是增加有效供给，提高资源要素配置效率与效益，实现更有质量和效益的发展。
再看一个蛋糕的供给侧改革例子：
深入理解什么是供给侧改革：
我们要先清楚“侧”是什么意思。“供给侧”的“侧”字并不是“侧重”，而是“端”、“一端”的意思，供给侧改革也就是从供给这一端来进行改革，与之相对应的则是需求侧；“供给侧”与“需求侧”相对应。
需求侧有投资、消费、出口三驾马车，三驾马车决定短期经济增长率。而供给侧则有劳动力、土地、资本、创新四大要素，四大要素在充分配置条件下所实现的增长率即中长期潜在经济增长率。而结构性改革旨在调整经济结构，使要素实现最优配置，提升经济增长的质量和数量。
供给侧改革并不像有些人理解的仅仅是淘汰落后产能、淘汰僵尸企业、使供给结构与需求结构对称那样简单，而是针对经济结构性问题的深层次制度矛盾而推进的全方位的改革。
供给侧改革的五大任务名词解释：
去产能：
去产能，即化解产能过剩，是指为了解决产品供过于求而引起产品恶性竞争的不利局面，寻求对生产设备及产品进行转型和升级的方法。
一些人把“去产能”简单理解为“去产量”，实际上在“产能过剩”和“开工不足”的情况下，行政性减产并无实际意义，当产量下降导致价格上涨，落后产能就会死灰复燃。
去库存：
去库存化的意思就是将库存（尚未卖出的）商品房卖出去。
比如说房地产去库存，从理论上讲，降低房价是一种方式，但是实际上手段有很多种。比如，公积金提取政策的放松、异地购房的公积金可提取、购房可以办户口等等，都属于促进房屋销售的手段。去库存化的含义可以理解为：不管采取任何方式，将现有的、尚未卖出的商品房销售出去就是去库存化。
去杠杆：
简单来说，“杠杆化”，以较少的本金获取高收益。这种模式在金融危机爆发前为不少企业和机构所采用，特别是投资银行，杠杆化的程度一般都很高。
当资本市场向好时，这种模式带来的高收益使人们忽视了高风险的存在，等到资本市场开始走下坡路时，杠杆效应的负面作用开始凸显，风险被迅速放大。对于杠杆使用过度的企业和机构来说，资产价格的上涨可以使它们轻松获得高额收益，而资产价格一旦下跌，亏损则会非常巨大，超过资本，从而迅速导致破产倒闭。金融危机爆发后，高“杠杆化”的风险开始为更多人所认识，企业和机构纷纷开始考虑“去杠杆化”，通过抛售资产等方式降低负债，逐渐把借债还上。这个过程造成了大多数资产价格如股票、债券、房地产的下跌。
综合各方的说法，“去杠杆化”就是一个公司或个人减少使用金融杠杆的过程。把原先通过各种方式（或工具）“借”到的钱退还出去的潮流。
降成本：这个词好理解。
补短板：
短板是指短处、不擅长的地方，有待改进的地方。补短板就是对自己知识面、能力不足的地方去充实和强化。
短板源于“短板理论”，指盛水的木桶是由许多块木板箍成的，盛水量也是由这些木板共同决定的。若其中一块木板很短，则此木桶的盛水量就被短板所限制。这块短板就成了这个木桶盛水量的“限制因素”（或称“短板效应”）。若要使此木桶盛水量增加，只有换掉短板或将短板加长才成。
为何要进行供给侧改革？
表象：需求不足。07 年以来，中国经济增速逐年下滑。从需求侧看，外需中，全球出口增速10 年见顶回落[创业网:
实质：供需错配。但需求刺激效果甚微，15 年以来央行5 次降息降准、发改委新批基建项目规模超过2 万亿，但投资依然萎靡。而在消费领域中，则呈现出较为明显的供需错配：国内消费增速拾级而下，但中国居民在海外疯狂扫货，国内航空客运增速缓慢下行，但跨境出游却持续高增长。这意味着，当前中国经济面临的问题，并不在短期需求，而在中长期供给。
因为当前中国经济存在三大结构性问题
（一）结构性价跌
所谓的结构性价跌就是PPI已经连续52个月负增长，但是CPI仍然保持正值。这与1998年上一轮价格下跌有着很大的不同。1998年上一轮价格下跌时，CPI也是负的。并且在1998年价格下跌时，CPI中的食品价格水平低于非食品价格，而此次结构性价跌则是食品价格高于非食品价格，因此对于那些恩格尔系数较高的低收入者来说就会更加敏感。其政策含义是，依靠大水漫灌式的扩张性货币政策就会面临很大的社会风险。
（二）结构性失业
一方面，东北、西北地区出现大量的国有企业下岗职工，或者“僵尸企业”待下岗职工。据称，目前东北每年人口流失高达200万到400万；另一方面，东南沿海地区，如广东、浙江这些地方却出现了“招工难”、用工成本上升的现象，这些地区目前正在拼命开发机器人，甚至提出了“用机器换人”的口号。国务院发展研究中心“企业家调查系统”的问卷调查结果显示，当前企业经营发展中遇到的最主要困难，排在第一位的是人工成本上升，占到71.996。与2014年同期相比，2015年以来在人工成本上有所增加的企业占到了57.896，明显增加的占到24.5%。而2015年，在调查问卷的企业家中，具有“用机器代替人”意愿的企业家已经占到了65.9%。
（三）结构性错配
一方面，钢铁、水泥、煤炭等行业产能严重过剩。调查表示，企业家对本企业所在行业产能过剩情况的判断，由2012年的67.1%上升到2015年的74.7%。而企业的设备利用率由2012年的72.7%下降到2015年的67.896。但是另一方面，教育、医疗、养老、环保等领域供给严重不足。首先，在教育方面，哪个家长不为孩子上学发愁？从幼儿园开始一直到大学，家长们要花费多少心血和人力、物力、财力想方设法让孩子接受良好教育，但是好学校明显供给不足。其次，在医疗方面，伴随着人们收入水平的提高、老龄化程度的提升以及医保制度的改善，对于医疗的需求在快速增长。但是，医院供给严重不足，不仅仅是北京，其他城市的大医院也大都人满为患。再次，在养老方面，问卷调查显示，“十三五时期”，50.3%的企业家最看好的行业是养老行业。
供给侧改革的政策要点在哪？
1、消化产能过剩
过剩产能占据了大量社会资源，使人力、资金、土地等成本居高不下，已成为制约中国经济转型的一大包袱。可以预计，中央可能会出台重磅措施解决“产能过剩”的问题。
2、大力发展服务业
在 “供需错位”的矛盾格局下，“供给改革”的根本任务是将资源要素从产能过剩的的产业中释放出来，为消费服务的“朝阳产业”提供更多的劳动力、资金和技术。当前服务业发展的根本不是需求不足，而是供给不足。
3、经济结构性改革
经济结构性改革的四个要点在于：促进过剩产能有效化解，促进产业优化重组；要降低成本，帮助企业保持竞争优势；要化解房地产库存，促进房地产业持续发展；要防范化解金融风险，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。
要怎么供给侧改革？
供给侧改革的逻辑与路径：
供给侧改革如何落实？化解产能过剩、降低企业成本、消化地产库存和防范金融风险是最为关键的4 个“歼灭战”， 我们认为供给侧改革将分别在劳动力、资本、创新、政府4 条主线上推进。
如何优化劳动力配置？具体路径有三条：一是放开生育政策，补充人口红利；二是户籍制度改革并发展服务业，促进劳动力跨地域、跨部门流动，同时也能消化地产库存、稳定就业；三是促进扶贫注重教育，从而提升人力资本。
如何优化土地和资本配置？土地制度改革的核心在于确权和加速农地流转，从而提高土地使用效率，抑制地产泡沫[创业网:
如何提升全要素生产率？首先是构建激励机制，提升创新意愿，这有赖于资本市场的建设和直接融资的发展。其次是为企业营造宽松的成长环境，提升创新转化率，具体措施包括推进产学研结合、提供资金便利和税费减免。
政府自身如何落实供给侧改革？一是通过反腐、打破垄断、简政放权，降低制度性交易成本，二是国企改革，通过合并重组提升绩效，为经济提供动力。
供给侧改革的影响与未来：
供给侧改革如何影响经济结构？从生产角度看，供给侧改革将导致第三产业占比上升，第二产业中传统工业占比下降、新兴产业占比上升。而从收入角度看，供给侧改革将引发经济蛋糕的重新分配：减税将导致生产税净额占比下降，加速折旧和产能去化将导致固定资产折旧占比短期上升、长期趋降，降低成本和产能去化将导致企业营业盈余占比上升，加速劳动力跨地域、跨部门流转以及提高人力资本，将导致劳动者报酬上升。
供给侧改革如何影响杠杆率？产能去化意味着企业部门杠杆率将持续下行，户籍制度改革和二三线城市地产库存去化意味着居民部门杠杆率将持续下行，减税降费和财政支出提升意味着政府部门杠杆率将大幅上升，而防范化解金融风险和企业降低财务成本意味着金融部门杠杆率将缓慢上升。
关于农业供给侧改革：
实施农业供给侧结构性改革的主要背景包括：
1）因劳动力成本、土地成本等持续攀升等原因，当前国内粮价高出国际市场30%-50%，竞争力缺乏，小规模、高成本的农业生产模式难以持续。
2）因消费结构升级、价格机制问题等原因，部分农产品供需结构矛盾突出，大豆供小于求、进口激增，玉米供大于求、库存高企。
3）最近十几年我国粮食生产量、进口量和库存量“三量齐增”，广义粮食安全存在结构性隐患，粮食财政负担沉重。
4）与发达国家相比，我国农业生产粗放，单位耕地化肥农药使用量偏高、利用率低，农业面源污染问题严重，优质绿色农产品供给不能满足需求，农业拼资源拼投入的传统老路难以为继。
5）农民持续增收难度加大，如期实现全面建成小康社会任务艰巨。
农业供给侧改革的投资机会：
从宏观上看，农业供给侧结构性改革有利于促进农民增收、推进农业现代化，缓解部分农产品供需矛盾、减少农产品贸易逆差、减轻国家农业财政压力，中长期利好经济增长。从投资机会上看，建议关注农业供给侧结构性改革的六大主题：
1）畜禽养殖产品价格或因环保整治在2017年上半年走高。
2）土地流转主题或受益地价重估，农垦改革释放红利。
3）现代种业发展是保障粮食安全的源头，政策支持力度大。
4）农田水利等基建因节水、补短板、PPP等空间广阔。
5）化肥农药行业优势龙头企业受益零增长政策、环保压力去产能。
6）绿色环保农业机械受益土地流转、化肥农药零增长。
中国人民银行自2016年3月1日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，使金融体系的流动性保持合理充裕，货币信贷继续平稳适度增长，并为供给侧结构性改革创造良好的经济环境。2015年至今，央行已降息5次、降准5次，存款准备金率已由2015年初的20%降至17%，市场对政策宽松的预期依旧未减。
一、降息降准是什么意思?
（一）货币政策
货币政策（Monetary Policy）的广义含义是指政府、中央银行及其他有关部门所有有关货币方面的规定及采取的影响金融变量的一切措施。我国的货币政策的工具分为一般性工具、选择性工具和补充性工具。一般性工具主要包括公开市场操作、存款准备金和再贴现三种。选择性工具主要包括消费者信用控制、不动产信用控制、证券市场信用控制、优惠利率等。补充性工具主要包括信用直接控制工具和信用间接控制工具。无论采用哪种货币政策，其目的都是一样的，就是为了稳定市场物价，促进经济的良性增长，提高就业率，平衡国际收支等等。
（二）降息与降准是什么意思
降息与降准都是央行调整国内流动性的货币政策工具。通常而言，这两个工具都是在经济不好的情况下启用的，就如当前，多项宏观经济数据接连数月持续不振，国内开始预警通缩，在此背景下，作为我国的银行监督管理机构，央行就需要向市场补充流动性来托底经济。
降息（Interest rate cuts）是指降低金融机构存贷款的基准利率。银行可以利用利率调整改变现金的流动性，也就是说，当银行降息时，人们存入银行的资金收益会减少，导致资金从银行流出，原本的银行存款转变为投资或消费，使得资金流动性变大。
降准fRRR cuts）是降低存款准备金率的简称。存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而在中央银行准备的存款，其中这个存款占银行存款总额的比例就称为存款准备金率。通俗的说，存款准备金就是银行机构放在央行的保证金，保证万一银行出现风险（客户挤兑、资产及负债出现问题等）时向银行提供最后的援助。
二、降息与降准的区别
降息与降准都可以向增加市场流动性。降息是官方的压低价格，这样的做法对降低部分存量债务和新增债务的融资成本有效，但本身其实并不一定能够构成新增信贷的投放，因为银行的可借贷资金率是固定不变的，货币总量并没有增加。因此降息是通过降低银行流动性门槛来向市场释放流动性的。降准则是央行从源头上向市场投放流动性，直接增加银行等金融机构的可借贷资金率，增加总体流动性。
三、降息与降准的原因
（一）经济增速放缓，形式不容乐观
2015年，经济增速下滑，经济数据不断恶化。2015年度我国GDP增速为6.9%，是2009年第一季度以来的新低，也是1993年以来非金融危机时期最慢的增速。此外，生产扩张速度减缓，制造业PMI连续7个月低于临界值水平，2016年2月官方制造业PMI报49.0%，创下2011年11月以来的最低水准。一系列的数据表明现行经济水平持续走低，我国需要更加宽松的货币政策来保障有效增长。为了应对经济下滑，央行释放银行可用资金，全面降低市场利率，以刺激经济增长。
（二）房地产泡沫严重，消库存压力较大
根据国家统计局日前发布的数据，2015年末商品房待售面积已增至6.96亿平方米，按照我国人均住房面积35平方米计算，可供2亿人口居住。因此我国目前需要大量的流动资金来消化房地产库存，此时降准能更好地满足市场流动性需求，降息可以更直接地降低融资成本，粮种工具能有效带动房地产市场起暖，促进经济增长。
（三）资金面紧张，市场面临流动性压力
央行2016年2月18日公布的货币当局资产负债表显示，2016年1月央行口径外汇占款余额为24.2万亿元，下降6445亿元，创历史上第二大降幅。外汇占款是央行等金融机构为了兑换外币而投放的本国货币，外汇占款的减少，标志着市场上流通的人民币数量减少，资本外流，国内面临流动压力。
（四）美联储加息，人民币面临持续贬值压力
美联储12月16日宣布美元加息，使本已在100点左右的美元指数进一步走强，部分新兴国家面临资本急剧外流、股市下跌、货币贬值、外债偿还压力增大等挑战。美联储收紧货币政策将会对中国经济造成巨大的影响，其中最直接的反映是人民币贬值，人民币贬值会进一步加剧资本外流，进而影响中国股市、大宗商品价格，使国际收支状况恶化。美元加息还会影响中国的房地产泡沫，使以人民币计价的资产泡沫加速破裂，进而引发地方政府债务、制造业不良贷款、影子银行等一系列蛰伏的危机。这些都迫使央行降息降准，以释放更多的流动性。而流动性的增加，可以抵消外汇流出对基础货币的影响，起到对冲外汇占款的作用。
四、降息与降准对中国经济、房地产和股市的作用与影响
（一）降息降准可以降低社会融资成本，有助经济增长
降息降准可以降低社会融资成本，促进企业贷款扩大再生产，刺激消费拉动内需，推动消费者的贷款购买力度，加速经济升温，减缓经济衰退。融资成本降了，资金才真正有可能进入实体经济的血液中，发挥其应有作用。降准可以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，刺激消费、投资、出口这“三驾马车”的稳步发展，使得经济发展稳中有升，有效地防止经济萧条、通货紧缩。降准使得银行有更多的钱来支持经济发展，这样一方面可以放松货币信贷条件，维持金融市场稳定，为经济的软着陆做好前期准备，另一方面也可以振奋市场和企业的信心，为经济发展提供社会精神支撑。
降息降准带来的不仅是社会融资需求的增加，还有金融机构投放资金实力的增强，如2015年实施的定向降准令农发行可释放超过350亿元资金。据悉，目前这部分资金已全部用于支持实体项目。央行降息降准政策的发布，使得市场无风险利率、企业融资成本、民间借贷利率、P2P借贷利率都出现较为明显的下降，不同信用等级的债券收益率曲线也出现整体下移的现象。
（二）降息降准对房地产的影响
降息降准可以维护房地产经济，防止泡沫破裂
房价的迅速下降会导致房地产泡沫的破裂，造成商业银行不良资产攀升，加速经济下滑，影响我国经济的发展，所以降息降准是非常必要的。
降息促使房地产开发商加大向银行的贷款额度，更大力度地投入房地产开发建设，进而促进房地产业的发展，而房地产业作为我国的支柱产业，势必为我国整体经济的回暖带来动力。此外，降息有利于降低房地产开发成本，减轻购房者负担，调动人们买房的欲望，从供需角度上促进房地产业的良好发展。降准之后，部分一线城市和二线城市的房价会上涨，同时银行释放出的流动性，也能鼓励投资者购置房产，增加楼市的成交量，促进房地产业稳定发展。但三线以下的城市受房子库存量过大的影响，房价及购房量不会有太大影响。房地产整体市场在降息降准的刺激下会进一步产生房价差异。
（三）降息降准对股市的影响
降息降准可以为股市带来利好，避免股灾危机
降息降准是央行护航股市的一个重要的政策工具。降息降准会给银行、地产、有色金属等板块带来上涨的行情，降低利率可以降低企业投资的资本边际效率，鼓励企业加大新兴项目的投入，扩大生产规模，以此来刺激投资扩大消费。降息也转变了家庭的理财观念，吸引了更多的家庭通过股票市场加快资产的保值升值，增加了股票的内在价值，提高了股票价格和股票指数。当然，国家真正追求的目的并不是求涨，而是维稳，即防止股市出现大幅度的波动。股票市场的过快发展会促使资金从实体经济流向虚拟经济，实体经济弱化而股票价格虚高必将形成股票泡沫的累积，泡沫破裂带来的股灾将加速国家经济危机的形成。因此我国目前的股票市场仍旧需要依靠政府的刺激和干预，使之稳步健康发展。
总而言之，央行降息降准的目的是增加货币的流动性，营造货币市场相对宽松的环境，刺激企业扩大生产规模，降低生产成本，增加投资促进就业。同时利率的降低也使得股票市场更加活跃，有助于提高股价，降准也对股票市场的大幅波动起到减震作用，有利于股票市场的健康发展。对经济的增长和发展的稳定起到重要的作用。
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央行暗示不会频繁降准
20160809 安徽日报农村版
央行暗示不会频繁降准保汇率还是保经济，央行依旧面临着棘手选择题。由于三季度经济可能继续呈现下行趋势，降准预期又在市场中重燃。然而，央行在近日发布的二季度货币政策执行报告中，暗示放水式的货币政策容易强化对政策放松的预期，本币贬值压力加大，导致外汇储备下降，资本外流加剧。在分析人士看来，汇率波动一直左右国内货币政策的操作，央行的这一表态也暗示不会频繁降准，取而代之的可能是定向工具以及挤牙膏式宽松。
熄灭降准预期
在这份货币政策执行报告中，央行对中国经济的判断从一季度“出现积极变化”转变为“总体平稳”，并对结构性风险表示担忧，其中提到目前经济增长对房地产和基建等“非生产性部门”的投资依赖较大，民间投资增速和占比下降，债务杠杆较快上升，经济结构失衡加剧。
7月官方经济数据也显示，制造业PMI为49.9，处于荣枯线下0.1个百分点。方正证券宏观团队认为，制造业PMI回落跟需求收缩、洪涝灾害、去产能等有关。6月以来房地产销售、民间投资、制造业投资等指标回落，三季度经济重回下行通道。在这种背景下，市场降准预期重燃。
不过，央行在二季度货币政策执行报告中熄灭了这种降准预期。原因是降准预期导致人民币贬值压力加大，外汇储备下降，导致资本外流。 【房地产降准降息】
“降准引起的负债减少需要通过资产方的调整来平衡。若频繁降准会大量投放流动性，促使市场利率下行，加上其信号意义较强，容易强化对政策放松的预期，导致本币贬值压力加大，外汇储备下降。降准释放的流动性越多，本币贬值预期越强，就越是会促使投机者拿这些钱去买汇炒汇，由此形成循环。 ”央行在报告中说道。
央行近日公布的7月外汇储备数据显示，我国7月外汇储备为32010.5亿美元，较6月的32052亿美元下降了41.5亿美元。 “央行从资产负债平衡的角度，十分明确地传达了两点信号：一是暂不考虑降准，二是近期无意主动引导市场利率下行。 ”招商证券固收研究团队指出。
倾向定向货币工具
事实上，人民币贬值预期的存在一直是央行实施降准考虑的因素。
华创证券首席债券分析师屈庆表示，后期人民币贬值压力仍大，外汇储备持续下降使得央行干预外汇市场的空间相应变小，进一步约束央行货币政策的放松空间。
不过，近来央行货币政策工具箱弹药充足，已不再依赖“双降”工具释放流动性。
九州证券邓海清和陈曦团队在最新的研报中表示，尽管货币政策执行报告没有排除降准可能性，但央行降准的概率很低。主要原因在于，在一般情况下，央行更倾向于通过公开市场操作和中期借贷便利来提供流动性和基础货币。只有在极为特殊的情况下，例如今年2月底，才可能通过降准来提供流动性。就目前的市场情况而言，通过降准来提供流动性的必要性几乎不存在，因此下半年降准的可能性极低。
“在人民币贬值预期仍然存在的情况下，除非货币市场、股市等出现剧烈波动，否则，降准可能会被央行尽可能少地使用。由此清晰折射出‘三元悖论’对中国政策操作的巨大现实影响，更是为伯南克在《大萧条》中所发现 ‘汇率选择左右国内流动性’提供了现代版的案例。 ”兴业银行首席经济学家鲁政委点评道。
从央行今年上半年的操作来看，央行在减少降准工具的使用，更多开发并常态化使用逆回购、中期借贷便利等中短期货币政策工具。自今年2月18日起，央行建立公开市场每日操作常态化机制。央行数据显示，今年上半年，央行累计开展公开市场逆回购操作投放流动性10.28万亿元。
风险管理思路微调
除了对降准的表述引发外界关注外，央行在二季度货币政策执行报告中还对风险管理思路进行了微调。在区域性风险方面，二季度货币政策执行报告将一季度报告中的“守住不发生系统性和区域性风险的底线”改为“牢牢守住不发生系统性金融风险的底线” ，删除了有关区域性风险的表述。在鲁政委看来，这可能意味着央行对风险的容忍度有所提高。
也有分析人士指出，这主要与今年来发生诸如东北特钢债券违约等事件有关，在打破刚性兑付的进程中，监管层对于区域风险的态度发生变化。
另外，关于债券风险方面，报告首次指出，“加快建立健全信用风险处置机制，建立债券市场宏观审慎管理框架。加强债券市场管理协调和跨部门监管协作”。
国泰君安债券分析师徐寒飞表示，随着债市违约事件持续增多，信用违约的系统性风险、企业再融资风险等成为央行新的关注点和担忧所在。
鲁政委表示，这反映央行对债券市场风险的关注有所加强。而关于“债券市场宏观审慎管理框架”，其实在今年初开始执行的MPA中，已经包含了部分内容，此次再度提出，可能意味着将增强与其他监管部门的协作，探索联合密切监测债市风险的新举措。 据《北京商报》
今年房地产市场好于去年 降准降息仍可期
华业行机构市场研究院5月8日报道，百城房价跌幅收窄，54城住宅成交总量回升，一线城市重现“日光盘”……在刚刚过去的4月，全国各地楼市频传回暖的信号，这一升温态势会否贯穿全年成为业界关注焦点。
5月7日，中国社会科学院城市发展与环境研究所和社会科学文献出版社共同发布的2015年“房地产蓝皮书”作出了乐观预期——今年，房地产政策将持续宽松，财政、金融、税费等方面支持力度加大，进一步降准降息可期。而房地产市场也将总体好于去年，商品房需求将略有增长，房价增速可能高于去年或持平。【房地产降准降息】
“总体来看，去年房地产市场处于低迷状态。”蓝皮书副主编、中国社会科学院城市发展与环境研究所副研究员尚教蔚在该书发布会上指出，2014年，全国商品房销售面积显著下降了，待售面积大幅增加，一些大中城市房价出现下跌。同时，受房地产开发企业信心不足影响，房地产投资增速、新开工面积、土地购置面积等指标增速也均环比大幅回落。 蓝皮书预测，这些房地产市场关键指标有望在今年有所改善。“2015年房地产市场将总体好于2014年。” 尚教蔚分析，一方面，2012到2014年商品房新开工面积为55.8万亿平方米，加上充足的土地供应，今年商品房供给充足。另一方面，2014年持币观望者已形成了一定积累，2015年住房需求释放或略有增长。
与近来诸多看涨房价的观点类似，蓝皮书指出，今年商品房均价增速将与2014年持平或高于2014年，各地房价分化将持续。“一线城市和部分二线城市房价已有回暖的趋势，人口聚集能力差的二线或三线城市则可能延续下跌态势。” 尚教蔚说。
房地产市场预期整体向好，与房地产政策持续宽松密切相关。尚教蔚预计，除更加重视长效机制建设外，2015年房地产市场将在财政、金融、税费等方面获得更大力度支持，“认贷不认房等政策将继续执行和细化，央行也会延续2014年降息降准态势。”
华业行机构首席市场分析师表示，今年以来，已有多项房地产利好政策轮番出台。先是3•30新政下调二套房商贷、首套房公积金贷首付比例，后是央行大幅度降准1个百分点，而地方政策也在公积金贷款额度、首改房认定、税费补贴等方面力挺住房消费，楼市政策已步入宽松期。
此外，蓝皮书对2015年更多房地产政策方向进行展望，包括集体经营建设用地入市试点，“一刀切”式政策淡出地方政府调控自主权增大，政府回购商品房作为保障性住房政策细化等方面。
不过，蓝皮书预计，今年房企对市场前景判断和预期并不乐观，商品房去库存化压力较大，全年房地产开发投资增速仍可能持续低速增长。而此前统计局数据也显示，1—3月份房地产投资增速已降到一位数，跌至8.5%。
2015年央行历次降准降息一览
2月4日：降准0.5个百分点
2月4日，中国央行宣布下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，央行宣布对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。
3月1日：降息0.25个百分点
2月28日，中国央行自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
4月20日：降准1个百分点
4月19日，中国人民银行决定自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点。
5月11日：对称降息0.25个百分点
5月10日，中国央行宣布自2015年5月11日起金融机构人民币一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。
6月28日：降息0.25个百分点定向降准0.5个百分点
6月27日，中国央行宣布降息0.25个百分点，同时定向降准0.5个百分点。【房地产降准降息】
8月26日：降息0.25个百分点降准0.25个百分点
2015年8月26日起，再次下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。同时，放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。
10月24日：降准0.5个百分点降息0.25个百分点
中国人民银行决定，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整；个人住房公积金贷款利率保持不变。同时，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，并抓紧完善利率的市场化形成和调控机制，加强央行对利率体系的调控和监督指导，提高货币政策传导效率。
原因：当前经济仍然低迷，PPI连续41个月处于通缩区间，因单一猪肉价格上涨而谈及政策转向的判断并不成立。同时，考虑到今年资金流出的压力，降准势在必行，必要时还将配合以定向操作，如再贷款、抵押补充贷款等积极应对。
本轮经济复苏非常疲弱，实体经济下滑压力很大。至今年末仍需要央行推出多次降准措施，经济才有望在四季度初企稳。7月外汇占款的大幅下滑是增加本周末降准概率的另一大主要原因。外汇占款流出不仅影响银行间层面流动性，从实体层面看，一笔外汇占款产生的同时会派生一笔一般性存款，相反，资本外流会使得银行负债端一般性存款收缩，导致金融机构负债端长期稳定的流动性匮乏。为了不影响金融机构信用派生的能力，也需央行通过降准，释放长期稳定的负债来源对冲。
在5月份之后，由于央行没有更多注入流动性，随着财政存款在6-7月的明显上升，加上7月外汇占款在股市大跌后下降非常明显，预计7月末银行超储率应比6月末的2.5%明显下降，可能降至2.0%-2.1%的水平。加上8月份的人民币贬值和央行对外汇市场的调控，目前的超储率水平可能已降至2%以下。
根据目前的经济形势来看，股市长期震荡且经济下行趋势明显，且资本流出较严重，央行降准是必要的。但降准有可能会进一步增加人民币贬值的压力，因此是否实施主要还是看汇率走势。短期内，央行可能还是依靠公开市场或者MLF来对冲基础货币的流失。关于央行降息，由于近期人民币可能仍有贬值的风险，因此短期内央行降息可能不会再次出现。
中国央行基础货币投放历来是被动根据外汇占款进行调整，6月以来外汇占款规模持续收缩积累了降准的需求。初次之外，目前中国的经济基本面也要求央行必须维持适当宽松举措，充裕流动性不仅为宽松货币手段，更是积极松财政托底的基本条件。
对房地产的影响：市场人士分析，对于滦县房地产市场而言，央行降准降息有三方面的利好。
第一是通过注入流动性，从而活跃货币市场和资本市场，这个时候会有部分资金借机撤出，进而流入房地产市场，“毕竟目前房地产市场的保值增值功能得到大家的认同”。
第二是促使商业银行房贷更趋于积极性，对于信贷发放和成本降低都有利好，最后活跃购房市场。
第三是预期作用，此类降准政策反映了政策层面对于宏观经济的关注，而房地产必须成为目前需要扶持的一个行业。
央行降准降息对我们生活的影响
作者：
作者单位：刊名：英文刊名：年，卷(期)：
天戈
中国西部West China2015(27)
引用本文格式：天戈 央行降准降息对我们生活的影响[期刊论文]-中国西部 2015(27)
本文来源：http://www.guakaob.com/jianzhugongchengkaoshi/861279.html
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